+91-9898679783
Второй приоритет — фьючерсные биржевые контракты на доллар и евро за гривну. Третий — опцион — позволяет приобретать право покупки (“колл”) или продажи (“пут”) одной валюты за другую по заранее определенному курсу в определенный день в будущем (европейский опцион) или до его наступления (американский опцион). В перспективе необходимо расширить и перечень операций, подпадающих под форвардные договоры. “У клиентов есть возможность совершать форвардные операции для хеджирования обязательств по внешнеэкономическим контрактам, однако нет возможности покупать валюту на условиях форвард для хеджирования выплат по валютным кредитам. Эту возможность целесообразно предусмотреть”,— считает Сергей Пономаренко. Андрей Пономарев отмечает, что тариф на такие услуги не отличается от комиссии за покупку-продажу валюты (0,03-0,1%), но в курс будущей сделки банк закладывает существенную ICO маржу.
Отличительные черты форвардных контрактов
Поставочный валютный форвард – соглашение между сторонами о купле/продаже определенного объема валюты по фиксированному (форвардному) курсу на определенную будущую дату. Обязанность сторон или стороны договора уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом. Форвардный контракт — это форварды соглашение о покупке или продаже чего-то по зафиксированной цене и в определенное время в будущем. Покупатель обязуется передать товар в нужном объеме в указанный срок, а продавец — выкупить его за оговоренную стоимость. Выполнение условий обязательно для обеих сторон — за их нарушение в контракте обычно прописывается сумма неустойки, которую придется выплатить за срыв сделки.
Преимущество и недостатки форвардных контрактов
Форвардный контракт — обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем. Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки. Форвардный контракт – обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем. Форвардный контракт — обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определённую дату в будущем. Александр Плотников считает, что для защиты интересов субъектов ВЭД целесообразно разрешить валютные деривативы, а также расширить круг лиц, имеющих право совершать операции на условиях своп, которые пока заключают только банки. Во-первых, расчетный форвард (NDF) — аналог поставочного форварда с тем отличием, что в день исполнения контракта расчеты между сторонами сделки происходят только в размере курсовой разницы.
Что должно указываться в форвардных контрактах
Допустим, они договорились о курсе 6,41 за 1 миллион долларов США, а дата фиксации установлена на один месяц вперед. Если на дату фиксации спот-курс составит 6,3, то сторона, купившая юани, окажется в долгу. И наоборот, если курс спот составит 6,5, то деньги будут причитаться стороне, купившей доллары США.
Его используют предприятия для хеджирования рисков, например для защиты от колебаний валютного курса или цены на продукцию. Если по окончании форварда рыночная цена акций «ТНС энерго» окажется ниже цены форварда, компания компенсирует банку разницу. Структура сделки в целом типовая, говорит партнер юридического бюро «Замоскворечье» Дмитрий Шевченко. Пакет Кубанской энергосбытовой компании может быть заложен для повышения биржевой стоимости базового актива, предполагает он. Деятельность компаний, осуществляющих экспортно-импортные операции, сопряжена с постоянными валютными рисками.
NDF в основном торгуются с валютами, которые имеют ограниченную ликвидность или подвержены торговым ограничениям. В случае с Россией одной из валют, на которые обычно торгуются NDF, является российский рубль. Другие валюты, которые часто имеют активные рынки NDF, включают китайский юань, индийскую рупию, южнокорейскую вону, новый тайваньский доллар и бразильский реал.
Однако фьючерсные договоры заключают, когда посредником между сторонами выступает биржа. Экономическую ситуацию не всегда удается предсказать, особенно на месяцы вперед. Для защиты от неблагоприятного развития рынка можно заключить форвардный контракт. Кто предоставит акции для этой сделки, в сообщении «ТНС энерго» не раскрыто.
Например, хороший урожай у конкурентов повысит предложение на рынке, что приведет к снижению цены. По причине отсутствия вторичного форвардного рынка отсутствует возможность перепродать форвардный контракт. Это, в свою очередь приводит к низкой ликвидности форварда при наличии очень высокого показателя риска невыполнения одной из сторон сделки своих обязательств.
“Ее размер покрывает все риски, в том числе риск неисполнения обязательств со стороны банка-контрагента”,— поясняет он. “Дело в том, что форвардный курс — это не предположение о том, каким будет курс в будущем, это курс, который рассчитывается исходя из разницы процентных ставок между валютами, которые покупаются и продаются на форварде, и спотовым курсом валюты”,— рассказал Сергей Пономаренко. Таким образом, форвардный контракт – это обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем. Постановление НБУ N281 ограничивает форвардные договоры первой группой валют классификатора.
Ее размер определяется как разница между текущей ценой и ценой форварда. Он хочет защитить себя от колебаний курса и заключает с банком форвардный контракт. Независимо от того, вырос или упал курс, импортер получит от банка валюту по 62 рубля за доллар США. Соглашение с ВТБ включает в себя несколько сделок, в результате которых банк получит 19,9% акций «ТНС энерго». Будут заключены генеральное соглашение о срочных сделках на финансовых рынках, серия взаимосвязанных сделок беспоставочного форварда на акции и договор залога 45% акций Кубанской энергосбытовой компании в обеспечение исполнения обязательств «ТНС энерго».
- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.
- Поставочный форвардный договор — одна сторона должна передать в собственность другой стороне актив на условиях договора, а другая сторона обязуется принять и оплатить актив.
- Энергосбытовая компанияАкционеры – Sunflake limited (64,5%), «Гарант энерго» (10,55%), «Российский капитал» (8,88%).Капитализация – 20,3 млрд руб.Выручка (МСФО, 1-е полугодие 2016 г.) – 94,4 млрд руб.,Чистая прибыль – 1,1 млрд руб.
- Через шесть месяцев продавец форвардного контракта обязан поставить пять тонн пшеницы за 1000 долларов.
Форвардные контракты не имеют промежуточных расчетов, по ним не начисляется вариационная маржа и контрагентам не приходят требования о довнесении денежных средств (Margin call). Вся нераспределенная прибыль или убыток подсчитываются в момент окончания действия форвардного контракта. Они позволяют хеджировать риски, связанные с неликвидными или ограниченными валютами, что позволяет корпорациям и инвесторам эффективно управлять валютными рисками. NDF также предлагают гибкость в расчетах, поскольку являются контрактами с денежными расчетами. Это означает, что физическая поставка базовой валюты не требуется, что упрощает процесс и снижает операционные сложности. Кроме того, NDF предоставляют доступ к валютным рынкам, торговля на которых в противном случае может быть затруднена из-за ограниченной ликвидности или нормативных ограничений.
Сделка похожа на привлечение средств от банка, но в виде продажи ценных бумаг с дополнительным залоговым обеспечением, говорит партнер адвокатского бюро А2 Михаил Александров. По его словам, такая структура сделки позволяет «ВТБ капиталу» обойти некоторые ограничения – резервировать поменьше средств в ЦБ, выдать деньги группе заемщиков, на которую уже есть предельный лимит. Возможно, «ТНС энерго» понадобилось финансирование и акции были заложены в репо, предполагает собеседник «Ведомостей» в инвестбанке. Энергосбытам всегда нужны деньги, из-за особенностей регулирования у них постоянно возникают кассовые разрывы – расплатиться с поставщиками энергии они должны раньше, чем получат оплату от потребителей, объясняет собеседник «Ведомостей» в аудиторской компании. Составил 21,1 млрд руб., большая часть – краткосрочные займы (19,8 млрд руб.), ВТБ компания была должна 2,9 млрд руб.
Но в это же время Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку разрабатывала проект закона о квалифицированных инвесторах на рынке ценных бумаг, поэтому это предложение было исключено из документа. “Таким образом, субъекты ВЭД даже после принятия закона будут вынуждены прибегать к услугам посредников, что может повлечь за собой дополнительные расходы и замедлить развитие инструментов хеджирования”,— отмечает юрист. Но действенных механизмов хеджирования этих рисков в Украине очень мало, сетуют эксперты.
Финансовые учреждения в странах с валютными ограничениями используют беспоставочный своп для хеджирования своих валютных кредитов. Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями регламента брокерского обслуживания. Объем поставки — количество поставляемого актива в стандартных для него единицах измерения. Например, сельскохозяйственная продукция — в тоннах, нефть — в баррелях, валюта — в денежных единицах. Форвардный контракт носит индивидуальный характер, а его содержание зависит от договоренностей между сторонами. Итак, беспоставочный своп включает в себя обмен основной валюты и второстепенной валюты, который ограничен.
Международные рейтинговые агентства оперируют прогнозами процентного падения курса гривны в ближайшие полгода-год, а беспоставочный форвард на гривну (NDF), по данным системы TRData, предусматривает процентную девальвацию в перспективе года,— до 9,4-9,55 грн/$. При этом ослабления курса гривны на 7-9% инвесторы ожидают уже через шесть месяцев. Основное преимущество этих контрактов — фиксация цены на будущую дату. Главный недостаток — при изменении цен к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут разорвать его. Для форвардного контракта на финансовые активы не будет затрат на хранение и транспортировку. В отдельных случаях возможна прибыль от самого финансового продукта (проценты, дивиденды).